3月份CPI、PPI即将公布 PPI同比涨幅或继续扩大

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国家统计局将于明日公布2021年3月份居民消费价格指数(CPI)月度报告和工业生产者价格指数(PPI)月度报告。近日，多家机构发布宏观研究报告，对3月份CPI、PPI进行了预测。

机构预测的平均值显示，3月份CPI同比或上涨0.3%，PPI同比或上涨3.3%。

CPI同比或由负转正

图一 十五家机构预测3月份CPI同比涨跌幅

数据来源：Wind资讯 人民网杨曦制图

据Wind资讯数据显示，十五家机构对3月份CPI的平均预测值为同比上涨0.3%。其中，华创证券给出了上涨0.7%的最高预测值;北大国民经济研究中心和招商证券的预测值最低，均为同比下降0.1%。

招商证券发布的研报分析，随着猪肉产能的进一步恢复，食品项总体趋于回落;随着疫情防控的顺利进行，服务消费将趋于修复，非食品项同比将恢复正增长。预计CPI将在3月份开启上行，4月份转正。

交通银行的研报认为，3月初以来食品价格下降，符合往年季节性波动特征。生猪存栏量和出栏量上升促进猪肉价格下降。3月初以来零售燃油价格有2次上调，对非食品价格带来抬升作用，预计非食品价格有所上涨。3月份翘尾因素为-0.8%，比2月份上升了1.2 个百分点。综合以上因素，预计3月份CPI同比涨幅在0.4%到0.6%之间，取中间值为0.5%。

中金公司的研报分析，节后猪肉价格重回下行通道，同比降幅扩大;但鲜菜、鲜果价格因去年基数下降，同比增速有所回升。近期油价上涨叠加去年低基数，交通工具用燃料和居住燃料对CPI贡献可能上升。此外，春节后房租价格可能季节性回升。我们预计，3月份CPI同比增速回升至0左右。

PPI同比涨幅或继续扩大

图二 十五家机构预测3月份PPI同比涨幅

数据来源：Wind资讯 人民网杨曦制图

据Wind资讯数据显示，十五家机构对3月份PPI的平均预测值为3.3%。其中，中信证券预测3月份PPI同比上涨4.1%，为最高预测值;招商证券的预测值最低，预计同比上涨2%。

兴业证券的研报分析，整体上看，3月份大宗品月均价格相对2月份继续上涨，制造业PMI价格指数也指向PPI环比或仍偏强;再叠加基数因素，PPI同比或继续快速回升。预计3月份PPI同比上涨3.2%。

华创证券的研报认为，从高频数据看，3月份PMI出厂价格指数上达59.8，为疫情以来最高。原油价格方面，3月份国际油价整体冲高回落，但月均价格依然较2月份环比上涨了5.22%。螺纹钢、LME铜期货月均价环比涨幅也分别达到8.2%和6.5%。从宏观视角看，3月份中下旬原油价格的调整主要还是受到了供给修复的影响，但全球经济上行的方向仍未改变，需求支撑价格的条件依然稳固。因此，3月份PPI同比预计加速上行至3.8%左右。

平安证券的研报分析，2016年以来的数据显示，PPI环比和制造业PMI出厂价格指数有很强同步性，两者拟合效果较好。今年3月份官方制造业PMI出厂价格指数为59.8，可估算出3月份PPI环比为1.3%，计算得到PPI同比上涨3.9%。(杨曦)

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